光大期货：5月8日软商品日报

　　白糖：

　　（张笑金
，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，据印度糖厂协会（ISMA）数据 ，截至4月30日
，印度2025/26榨季剩余开榨糖厂5家，同比减少14家；累计产糖2752.8万吨 ，同比增加187.9万吨。现货报价方面
，广西制糖集团报价区间为5340~5420元/吨，部分调整10元/吨 ，涨跌不一；云南制糖集团报价5150~5220元/吨
，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5620~5880元/吨，少数上调30~50元/吨 。近几日原糖紧跟原油走势波动 ，宽幅震荡
，国内现货销售进度一般，多空分歧加剧 ，两者都有诸多理由，预计震荡延续短期略偏强
，关注4月产销数据
。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四 ，ICE美棉下跌1.61%
，报收82.7美分/磅，郑棉主力合约环比下降1.04% ，报收16640元/吨
，主力合约持仓环比增加15297手至84.61万手，棉花3128B现货价格指数17760元/吨 ，较前一日下降60元/吨。国际市场方面
，近期原油价格波动较大，价格环比下降 ，对美棉价格支撑减弱 。天气方面
，干旱仍然偏高，但我们认为美棉价格已经体现 ，警惕后续干旱程度下降出现的预期差
。国内市场方面，近期郑棉期价小幅回调
，持仓环比增加。预期本年度末期末库存偏低以及下一年度减产是近期主要驱动，但是近期棉花价格涨幅大于棉纱 ，挤压纺企生产利润
，后续需求可持续性将被考验 。综合来看，我们认为当前棉价对于预期已经有一定体现 ，情绪推动下
，后续上方或仍有一定空间，但较长时间的运行中枢需谨慎乐观 ，警惕后续出现预期差
，注意外部扰动
。

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