光大期货0508热点追踪：硫磺供应紧张预期缓解，沪镍大幅回落

　　近期 ，美伊地缘冲突向着缓和方向进展
，市场对霍尔木兹海峡开放存乐观预期，此前因运输受阻而价格大涨的硫磺或在后续逐渐运出 ，硫磺供应和价格压力或将有望减轻，镍价的成本支撑逻辑相应弱化
，连续两个交易日，沪镍跌幅超5% 。若霍尔木兹海峡开放兑现 ，价格或在成本下行逻辑有进一步下探风险
。

　　基本面来看，印尼镍矿内贸价格高位维稳 ，印尼镍矿基准价格和税收调整推升成本
，原料价格走强，近日钢厂高镍铁采购价上移至1175元/镍（舱底含税）。此外 ，镍矿配额问题引发的镍矿停产维护
，5月精炼镍产量预计环比减少6.5%至34700吨，供应端减产逐步兑现 ，但当前需要注意一级镍库存压力仍然较大
，供给端减产或将逐步带动库存去化，届时或将给价格正反馈 ，但目前没有明显的反馈出来，叠加硫磺价格的下行预期可能造成镍成本坍塌 。后续需要关注绝对价格和7月是否会有补充配额发放
，警惕宏观扰动。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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