库存全面增加！玻璃期价反弹难持续？

　　来源：期货日报

　　“五一 ”假期结束后，国内玻璃期货价格有所反弹 ，但现货市场却呈现出另一番景象。

　　根据隆众资讯数据
，截至5月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存7827.1万重箱 ，环比增加219万重箱
，增幅为2.88%，创3月份以来新高 ，同比增加15.85%
，折库存可用天数增加1.1天，至35.7天 ，各区域库存全面增加 。玻璃现货价格整体保持平稳，区域分化特征显著
，沙河等局部地区价格小幅上调，而华东 、华中部分区域价格则略有回落
。

　　光大期货资源品高级分析师张凌璐认为 ，低估值
、供应端边际改善、成本支撑三重因素共同推动玻璃期货价格回升。

　　中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示
，上周华北地区玻璃主流成交价上涨10元/吨，华中地区则下调20元/吨 ，现货价格涨幅低于期货价格的原因是终端需求疲软 。具体来看
，当前玻璃现货全行业处于亏损状态，期货主力合约估值更是处于上市以来的极低区间 ，价格筑底特征明显
，下跌空间有限
。供应方面，截至5月8日 ，国内浮法玻璃在产日熔量为14.45万吨
，较4月末下降390吨。若市场成交持续低迷，后续冷修产线将增多 。

　　张凌璐认为 ，玻璃期货价格上涨难以持续，上周属于超跌反弹
，而非趋势反转
。后续产线复产导致供应复苏，终端需求同比下降 ，基本面长期弱势状态未改
，加之南方梅雨季节将至，短期需求将进一步承压；企业库存同比处于高位 ，中游环节库存压力也较高
，厂家可能降价出货。

　　展望后市，受访人士表示 ，需重点关注两大方向：一是供应恢复情况
，二是库存去化情况 。

　　张凌璐称，交易者需重点关注产能退出节奏和湖北产线改造进度。若玻璃价格持续低迷 ，行业亏损扩大
，中小产能将被迫退出且冷修产线将增多，进而对价格形成支撑；湖北地区石油焦产线改造及其对供应和成本的实际影响 ，将为市场提供阶段性交易机会
。

　　南华期货能化分析师寿佳露也表示，在低估值及成本上升的背景下
，不排除部分地区产线提前改造或冷修，但供应难以大幅下降。库存方面 ，中游环节库存虽然开始下降
，但绝对值仍处于历年同期高位，需要关注5—6月的库存去化节奏 。

　　胡鹏也提到 ，玻璃深加工企业订单同比下降近两成
，库存同比增加近两成，近400万吨库存仍需时间消化 ，只有供应进一步收缩
，玻璃价格才可能继续上涨
。

　　“整体来看，玻璃价格底部已被市场多次验证 ，价格继续下行将进入全产业亏损状态
，下方支撑较强，但上涨缺乏足够驱动 ，短期将维持区间震荡态势。
”胡鹏表示，后期若需求超预期改善或供应端出现限制性政策
，玻璃期货价格有望继续反弹 。