多只产品净值破1，“避险神器”也亏钱

　　曾经被奉为“避险神器”的美元固收产品，如今已褪去光环 。受到汇率波动的影响 ，部分美元固收产品净值跌破1
，年化收益率成为负数
。

　　收益变为负数

　　2024年至2025年初
，市场一度掀起美债基金热潮，在小红书 、微博等社交媒体上 ，出现了很多美元固收产品的宣传帖。投资者被这样的投资逻辑所吸引：美债收益率超过4%，如果人民币贬值
，产品年化收益率可能达到8%甚至更高 。

　　然而 ，蜂拥而至的投资者未曾想到
，看似稳赚不赔的基金，收益竟会变为负数
。

　　“2025年1月 ，美元汇率高位时
，我被小红书上的帖子吸引，换汇5万美元（当时换算成人民币约35.52万元） ，全部在银行渠道买入了一只固定收益类美元理财产品
，在2025年10月和今年4月分两次赎回，换回人民币约34.92万元。2025年 ，这只产品的收益率为3.8%
，但由于汇率波动影响，持有一年多下来我反而亏损了大约6000元 。 ”投资者林女士表示。

　　不止银行理财产品如此 ，以人民币计价
、类货币基金的私募美元债基，近一年跌幅更甚
。

　　例如
，某互联网平台代销的私募资管产品国证安悦美元货币系列，定位于美元货币及短债策略。数据显示 ，该基金业绩计提基准收益率（年化）为3.8%
，但截至5月11日，产品单位净值为0.9616 ，近一年产品实际收益率为-3.16%
，成立以来最大回撤达到3.85% 。代销平台公开资料显示，这只基金主要投资于美元货币基金和美元存单 ，二者占比不低于80%
，其余仓位灵活配置美债ETF及美国国债
。

　　与之类似，成立于2025年1月的东方红安悦美元系列第1期 ，截至5月8日单位净值为0.9685
，近一年收益率为-3.64%，成立以来最大回撤为4.27%。

　　除了2025年成立的产品外 ，华鑫证券固收进取、广发福星美债优享等多只2024年成立的产品，净值也已跌破1 。

　　两类风险值得关注

　　在产品发行时的宣传海报上
，管理人其实已经模拟了汇率波动的影响
。例如，东方红安悦美元系列海报显示 ，假设人民币在7.3的汇率水平时
，用人民币兑换美元购买产品底层资产，若人民币升值至7 ，产品收益可能减少甚至亏损；若人民币贬值至7.6
，产品收益率或将继续提升。

　　在国证安悦美元货币系列的一季报中，基金经理表示 ，该基金重点配置美元货币基金以获取稳定的短端票息收益
，但汇率原因侵蚀了底层收益，产品净值一季度下跌0.49% 。