1季度大赚31%，4月前2周“腰斩”--“原油交易之神”栽了个大跟头

　　文章来源：华尔街见闻

　　4月上半月，受停火信号致油价大跌影响 ，Andurand旗下基金的原油多头头寸遭重创
，暴跌约52%惨遭“腰斩
”，年内累计亏损近37% 。该基金无固定风险限额 ，放大了双向波动风险
。该基金一季度月度走势与油价波动高度吻合：1月下跌4%
，2月上涨4.6%，3月单月暴涨30.6%。

　　在经历了一季度的辉煌之后，“原油交易之神
” 、能源对冲基金界的传奇人物Pierre Andurand
，迅速跌入深渊 。

　　4月23日，据彭博报道 ，知情人士透露
，Andurand旗下规模最大的对冲基金Andurand Commodities Discretionary Enhanced在4月上半月（截至4月17日）暴跌约52%，将一季度积累的全部涨幅悉数吞没 ，年内累计亏损扩大至近37%
。

　　此前
，据华尔街见闻文章提及，该基金凭借对美伊战争引发的原油供应冲击的精准押注 ，在一季度录得31%的强劲回报
，其中仅3月单月便大涨30.6%。

　　分析指出，此番遭遇重挫的导火索 ，是特朗普政府寻求结束美伊冲突的停火信号 。随着市场对地缘局势缓和的预期升温
，此前因战争溢价推高至近120美元/桶的布伦特原油大幅回落，目前已跌至100美元附近 ，Andurand的原油多头头寸因此遭受重创
。

　　4月急转：停火预期令多头措手不及

　　地缘政治风向在4月骤然逆转。尽管供应冲击本身仍在持续，但特朗普寻求结束冲突的信号令油价涨势戛然而止 。Andurand的多头头寸在这一背景下遭到重创。

　　据报道
，知情人士指出，该基金在4月前半月下跌约52% ，年内累计亏损扩大至近37%
。值得注意的是
，该基金并无固定风险限额，这一机制设计使其在行情顺风时能够放大收益 ，但在方向判断失误时同样会承受极端损失。

　　对比之下
，实物原油贸易商在此轮波动中却收获颇丰 。据报道，Vitol Group
、Trafigura Group和Gunvor Group等大型石油贸易商凭借买卖实物原油货物 ，在这场供应混乱中录得超额利润
。

　　据华尔街见闻文章
，今年一季度，Andurand的回归堪称戏剧性。数据显示 ，Andurand Commodities Discretionary Enhanced基金一季度累计上涨31.1%
，月度走势与油价波动高度吻合：1月下跌4%，2月上涨4.6% ，3月单月暴涨30.6%，三月一役奠定了全季绝大部分收益 。

　　这一表现的背景
，是美伊战争引发的历史性供应冲击
。冲突爆发后，波斯湾航运受阻 ，部分产能被迫停工
，叠加美国对霍尔木兹海峡实施封锁，全球能源供应链遭受有记录以来最严重的中断。

　　布伦特原油期货在3月9日一度攀升至近120美元/桶 ，创下历史性单月涨幅
，接近60% 。Andurand的多头头寸在这一行情中获益丰厚
。

　　从“原油之神”到大起大落

　　据华尔街见闻文章指出，Andurand的职业轨迹 ，本身就是一部原油市场的风云史。他曾任职于高盛及全球最大独立石油贸易商Vitol集团
，后创立Andurand Capital Management，因精准预判2008年油价暴涨和2020年史诗级暴跌而声名大噪 ，被市场冠以“原油交易之神 ”之称 。

　　然而
，近年来其业绩呈现出极端的双向波动特征：2022年大涨约59%，2023年亏损约55%；2024年再度大涨约50% ，2025年又亏损约40%
。这一模式在今年再度上演——一季度大赚31%，4月前两周即告“腰斩”。

　　2023年的失利尤为典型 。Andurand曾在年初预测布伦特原油年底将升至140美元/桶
，但油价始终未能突破100美元，OPEC+减产效果不及预期 ，看涨策略落空
，终结了其连续三年的盈利纪录。

　　2024年，他在6月OPEC+会议前完全清仓石油期货多头头寸 ，公司在信中表示
，“一旦我们对供应方面有更清晰的认识，我们将重新参与石油市场
。
”

　　此番重仓押注中东供应冲击 ，Andurand再度以高风险换取高回报的方式重返市场。一季度
，市场站在了他这边；进入4月，地缘政治的天平再度倾斜 ，令这位原油猎手再次付出了沉重代价 。

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