中东冲突影响扩散！又一重要原料，费用 飙涨

近期 ，中东冲突持续发酵
，不仅冲击了油气供应，也扰乱了关键航运通道。这导致全球硫磺供应趋紧、价格快速上涨 。

CNBC 蒋钰：本周汇丰银行的两名大宗商品经济学家发布了最新报告
，提醒投资者要关注一个目前被市场忽视的风险，那就是全球硫磺短缺的问题
。硫磺本就是油气生产的副产品 ，而中东冲突不仅影响了油气供应
，还扰乱了运输，从源头到物流同时压缩了硫磺的供给 ，进而推高了市场价格。

2025年中东地区大约占到全球硫磺产量的25%，同时占到全球海运硫磺贸易量的近一半 。汇丰的报告指出
，自今年2月中旬以来，国际硫磺价格已上涨约40% ，至每吨大约600美元
。

全球大约80%的硫磺会被转化为硫酸
，因此要分析硫磺涨价带来的影响，可以先来看看硫酸的用途：根据汇丰银行的报告 ，大约60%的硫酸用于化肥
，19%用于工业，而14%用于化工。分析指出相关供应受限将冲击多个下游产业 。 

美国佩恩公共政策研究所所长 摩根·巴兹利安：硫酸是化肥生产的重要原料 ，同时也是采矿行业
，尤其是铜矿开采的关键前端投入，而铜本身又是整个经济体系的基础性材料之一 ，它广泛应用于AI数据中心 、电力设备以及各类机械之中
。

在铜生产中
，全球大约20%的产量采用溶剂萃取和电解沉积工艺，该工艺高度依赖硫磺。经济学家估算显示 ，硫磺价格每吨每上涨100美元，生产铜的运营成本将增加约4% 。这意味着自2月中旬以来
，铜的生产成本已上升约8%。而生产镍和钴的高压酸浸工艺同样依赖硫磺
。汇丰估计，硫磺价格每上涨10% ，采用高压酸浸工艺的生产成本将上升约6%。 

分析指出
，从地区来看，印尼
、智利以及部分非洲经济体可能受到的冲击最大 。

作为全球最大的镍生产国 ，印尼约四分之三的硫磺依赖中东进口；而全球最大铜生产国
，同时也是最大硫酸进口国的智利，同样也会受到影响
。另外 ，刚果民主共和国也是重要的铜供应国
，其大约90%的硫磺来自中东，当地的铜和钴的生产预计都会受到冲击。 

最后 ，业内人士还提醒
，在供应受限、资源需要权衡分配的情况下，预计各国政府将优先考虑粮食安全 ，将硫资源优先用于化肥生产，而不是金属行业 。这可能会导致相关生产商在未来几个月减产或安排停产检修
。