涨势越走越极端 散户扎堆芯片股“过热行情”

　　散户投资者在4月芯片股创纪录上涨行情中基本缺席，如今却在市场担忧该板块涨势可能减弱之际开始涌入。

　　根据摩根大通的持仓数据 ，上周个人投资者对科技股的买入力度升至一年来最高水平，其中受益于人工智能发展的存储芯片公司最受青睐 。硬件公司也录得有记录以来第二大资金流入。

　　尽管没有什么因素明确阻止该板块继续上涨
，但费城半导体指数在过去六周已大涨60%，几乎所有估值指标都显得偏高
。对于那些直到5月才入场的散户而言 ，这意味着一旦市场动能突然转变
，可能面临亏损风险。

　　Roundhill Financial Inc．首席执行官Dave Mazza表示，“本轮财报季验证了AI基础设施投资逻辑 ，半导体和存储芯片公司表现强劲 。展望未来
，市场越来越呈现出‘完美定价’状态
。
”他补充称，“散户重新入场本身并非看空信号 ，但会给这波已上涨很久、且开始呈现抛物线走势的行情再添一把火。”

　　散户资金的回归标志着与今年早春形成转变 。当时由于伊朗战争引发担忧
，标普500指数一度逼近技术性回调，许多散户在市场反弹过程中仍选择观望
。如今 ，随着美伊和平谈判持续推进
，这一群体再次涌入半导体和硬件股，如闪迪 、美光科技和英特尔等。板块的强劲动能已推动以科技股为主的纳斯达克100指数在六周内上涨25% 。

　　Strategas Securities LLC宏观与技术策略主管Chris Verrone在致客户报告中表示 ，“半导体板块的走势正变得有些‘离谱’，在某些情况下已与1999年一样甚至更加极端
。抛物线式上涨往往会自我强化
，我们无法判断行情何时逆转，但当前应谨慎保护仓位并密切监控。 ”

　　芯片股的惊人涨势在市场其他板块中几乎没有可比性 。在标普500指数中 ，股价高于200日均线（衡量动能的技术指标）的股票占比已从前一周的58%降至53%
，Strategas研究人员认为这表明市场正在出现一种狭窄的“融涨
”
。相比之下，费城半导体指数中约97%的成分股都高于其长期均线。

　　Newedge Wealth首席投资官Cameron Dawson表示 ，“半导体板块无疑已处于超买状态 —— 相对于其长期趋势
，这是自2000年初以来最为极端的一次 。”