长城基金“科技+”视点：盈利驱动叙事下，关注AI基本面兑现

　　近期公募基金一季报披露完毕，基金经理们的投资思路也“跃然纸上”。从披露情况来看 ，科技成长方向持续成为关注主线
，AI产业链下游应用 、卫星通信及商业航天等成长赛道频繁被提及 。

　　市场当前的普遍共识是：这一轮科技革命或将持续较长时间 ，在短期波折中不改长期向上发展趋势
。在此背景下
，长城“科技+
”领域基金经理们又是如何把握机遇呢？

　　陈良栋：关注能源化工等涨价板块

　　2026年一季度，国内宏观经济保持韧性 ，进出口数据表现超预期，市场流动性整体宽裕
，风险偏好处于相对高位，结构性机会较为多元 ，特别是价格持续上涨的板块表现相对突出
，包括有色金属
、AI产业链上游材料、新老能源产业链等板块。与此同时，宏观经济内部分化依然显著 ，内需复苏节奏整体温和
，社会消费品零售总额稳步修复但斜率偏缓，CPI同比处于温和回升区间 ，PPI同比降幅持续收窄 、逐步临近转正关口 。整体数据反映企业盈利仍处于渐进式修复通道
，仍面临一定的需求与价格压力
。进入3月，受中东地缘冲突升级
、美联储降息预期延后等海外因素影响 ，A股市场出现较大回调。

　　基于中东地缘政治因素的影响
，本基金积极关注能源化工产业链及新能源产业链等方向 。（长城产业臻选2026年一季报）

　　储雯玉：关注景气度高的细分科技方向

　　展望二季度，我们认为随着季报逐渐披露 ，基本面趋势良好的科技公司仍将获得市场认可，我们将优先关注龙头公司。未来随着外部战争可能降温
，市场风险偏好有望上行，我们将在科技板块中筛选出景气度高的细分方向 ，更多关注竞争格局好、技术有领先优势的成长标的
，比如围绕算力的新技术 、受益于战后叙事的新能源、国内科技基座的半导体等方向
。（长城久恒2026年一季报）

　　尤国梁：商业航天长期成长趋势较明确

　　报告期内，本基金持续关注国家战略新兴产业与泛人工智能两大主线 ，包括算力上游新技术及少量下游应用
，以及商业航天等方向。其中，商业航天作为航空航天产业的核心市场化组成部分 ，在2026年《政府工作报告》中随航空航天一同被明确为国家新兴支柱产业
，是“十五五”规划纲要中“航天强国 ”建设的重要抓手，亦是当前大国竞争的核心领域之一 。随着产业战略地位持续提升 ，商业航天长期成长趋势较明确
，而当前基本处于发展初期
。尽管一季度该板块股价波动较大，但产业基本面仍在加速兑现 ，可重复使用火箭技术迭代
、规模化低轨卫星组网落地等核心产业催化持续推进。

　　此外，考虑到中东地缘冲突演进可能引发的市场风格切换
，进一步关注了前期涨幅相对有限、估值性价比更突出 、基本面更具兑现能力的标的 。（长城久嘉创新成长2026年一季报）

　　赵凤飞：挖掘优质长线成长股

　　一季度，基金重点关注了人工智能应用
、国产算力、半导体设备与材料 、晶圆制造
、信创等科技领域的优质公司 ，这些公司符合产业发展的趋势
，在各自的领域拥有技术优势，从长远来看依然有成长空间
。

　　当前 ，中国经济有压力
，也有韧性，在错综复杂的国际形势下彰显出的大国底气愈发坚实。产业层面 ，AI大模型带动的人工智能产业新发展仍如火如荼
，年初以来的“龙虾
”热以开源智能体破圈，全场景应用落地值得期待；继DeepSeek之后 ，年初多款国产顶尖模型接连发布
，振奋了中国科技界自主创新的信心；与此同时，国产芯片等关键领域的突破仍在持续 。

　　长期来看科技创新和产业转型升级还将不断推进 ，这些都为资本市场带来新的机遇
。虽然现阶段仍面临一些困难和挑战，但我们对中国经济和科技的未来依旧充满信心。后续运作中
，我们将继续战略聚焦于智能产业相关的科技成长型公司，关注行业和公司的积极变化 ，挖掘景气度高、质地优秀的长线成长股
，从研发和管理视角寻找企业的长期竞争优势 。（长城智能产业2026年一季报）

　　曲少杰：关注AI芯片 、半导体设备等

　　报告期内，基金运作以“优化结构
、聚焦龙头、兑现浮盈 、控制回撤”为主
。重点关注智能驾驶
、机器人等赛道的核心龙头 ，尤其是业绩稳健、壁垒深厚的AI芯片与半导体设备龙头等。

　　展望后市
，我们认为美国科技创新强周期仍有望延续，AI作为核心驱动力的长期趋势未变 ，但短期市场将从“炒作预期 ”转向“验证业绩与商业化落地”的新阶段 。板块分化或将进一步加剧
，资金或将持续向具备真实盈利能力 、清晰兑现路径的头部平台与硬件“卖铲人
”集中。

　　当前主要看好以下方向：1）AI芯片与先进半导体设备：AI模型迭代与推理需求持续扩张，算力资本开支具备支撑
。随着全球算力竞争加剧 ，先进制程、高带宽芯片及配套设备的供需缺口仍将存在
，龙头公司业绩增长潜力较大。2）智能驾驶与人形机器人板块：AI大模型能力持续外溢，推动自动驾驶等级提升与机器人智能化突破 ，产业链硬件与软件龙头将有望持续受益于技术落地与规模化量产 。3）存储芯片：短期不免受搭配技术迭代与情绪波动影响，但AI时代数据量指数级增长的核心逻辑未变
，存储芯片长期需求仍有望保持高景气，行业调整后优质龙头或将迎来更好的配置时机
。（长城全球新能源车QDII2026年一季报）

　　余欢：机器人行业量产或加速落地

　　报告期内 ，仍然重点关注机器人等先进制造板块
，主要集中在机器人行业的核心零部件企业
、关节模组制造商及整机制造集成商等行业上下游企业，这些企业分布在汽车、机械设备 、电子
、电力设备等行业。

　　展望二季度 ，北美机器人头部企业或将发布新的机器人产品
，国内龙头机器人企业有望登陆资本市场，国内外行业进展不断 ，行业量产有望进一步加速落地 。我们将继续聚焦该板块
，致力于寻找在产业链中卡位好、壁垒高 、价值量大的优秀上市公司
。（长城久鑫2026年一季报）

　　杨维维：关注军工两机
、半导体方向

　　当前主要关注军工两机和半导体自主可控（国产算力和半导体材料）两大方向。军工两机，指燃气轮机和航空发动机 ，两者产业链高度重合 。从基本面角度看
，电力缺口拉动燃机装机需求，同时海外商发的恢复和维修市场进入景气大周期；从中远期角度看 ，国产商发正处在产业突破前夕，国产大飞机被定调为“十五五”重点培育发展的新产业新赛道
。

　　在半导体自主可控领域
，依旧看好国产算力（随着大模型的Coding和Agent能力跨越式提升，大模型逐渐成为新的生产力工具 ，国产算力具备较大上行空间）和半导体材料（有望受益于国内存储和先进制程扩产的提速）等板块。（长城创新驱动2026年一季报）

　　刘疆：关注光通信投资机会

　　经历几年的发展
，AI作为当前科技产业乃至经济发展的重要引擎已经逐渐成为共识 。算力和基础设施景气度已率先爆发，但关于算力资本开支是否见顶存压的争议再度出现
。对此 ，我们不妨从两个维度思考
，或许会形成更积极的展望：1）竞争因素：算力作为基石，既是企业AI产品力的基础 ，也是重要的竞争壁垒
，投入具备一定的前置性，这从国际国内科技龙头持续大幅提升相关资本开支可见一斑。2）动态视角：随着模型能力不断提高、应用数量不断丰富 、agent形态不断进化
、用户数量持续攀升 ，token（词元）消耗量持续剧增
，算力的需求有望保持快速增长，收益与投入有望形成正循环 。

　　与此同时 ，算力产业内部技术迭代迅速，部分环节价值量处于大幅扩张状态。其中
，光通信基于难以比拟的互联性能优势，有望成为价值量扩张最为明确的细分方向
。原因如下：一是速率不断提升：典型如光模块从800G到1.6T持续迭代放量；二是场景扩张 ，随着算力集群的复杂化、大规模化
，长距离DCI/Scale up/Scale out侧对光通信的需求均有望快速增长；三是技术迭代发展，CPO 、OCS等新形态有望爆发 ，进而催生重大投资机会。基于上述逻辑
，报告期内本基金重点关注光通信的投资机会，一方面关注景气度高
、业绩强力增长的龙头公司 ，另一方面积极挖掘新技术驱动的新兴投资机会 。（长城久祥2026年一季报）

　　注：以上基金经理观点
，仅代表本材料制作之时基金经理结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表基金未来长期实际投向
。随着市场行情等因素的变化 ，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整
，基金的投资范围与投资限制请以基金合同载明为准。

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、法规 。市场有风险 ，投资需谨慎
。